[SKILL_NAME] 101: [SKILL_SUBTITLE]（学習ドリル）

解説: Outstandingは報告時点で残っている残高を表し, 一定期間中の取引額とは測定の仕方が異なります.
A: 当月の新規取引は期間を通じて測るflowであり, outstanding残高ではありません.
B: 正解です. 測定時点で未返済のまま残る金額はstockです.
C: 政策金利の誘導目標は中央銀行が設定するrateであり, balance sheet上の残高ではありません.

解説: Stockはある時点の残高を測り, flowは一定期間の取引または増減を測ります.
Outstanding残高, 貸出残高, M3残高はStockに分類します. 月間新規取引, 当月の新規貸出, 純発行額はFlowに分類します. 基準日と測定期間を明示すると両者を混同しにくくなります.

解説: 強い金融引き締めは, 政策金利の上昇とcredit growthの鈍化を組み合わせて判断します.
期間Bでは青の政策金利が上昇する一方, 緑のloan growthは低下しています. どちらか一方だけで判断せず, priceとquantityが同時に示す方向を見ることが重要です.

解説: ECBはユーロ圏の金融政策を担い, policy rateやliquidity operationなどを通じてmandateの達成を目指します.
A: ユーロ圏の中央銀行という役割を正しく説明しています.
B: 上場企業の監査はECBの制度上の役割ではありません.
C: 各国の財政赤字は政府や財務当局が管理し, ECBはユーロ圏の財務省ではありません.

解説: ECBのBSIはmonetary financial institutionのbalance sheet itemを扱い, 貸出や預金のoutstanding amountなどを収録します.
A: Bond Spread IndexはこのECB datasetにおけるBSIの意味ではありません.
B: Banking Stability Indicatorも似た略語ですが, このdataset名ではありません.
C: 正解です. BSIはBalance Sheet Itemsの略で, 銀行部門のbalance sheet stockと関連transactionを整理する統計です.

解説: Currency and Depositsはcashと各種deposit claimをまとめるcategoryであり, 別のfinancial instrumentを一括した名称ではありません.
A: Securityとderivativeはそれぞれ別のinstrument categoryです.
B: 正解です. 現金と当座, 普通, 定期などの預金がcategoryの中心です.
C: 住宅loanと企業loanはloanとして記録され, Currency and Depositsには含まれません.

解説: Non-Financial Corporationはmarket向けの財やnon-financial serviceを生産する法人で, financial intermediaryとはsectorが異なります.
A: 製造業の企業はnon-financial productionを主活動とするためNFCです.
B: 投資信託はfinancial institutionでありNFCではありません.
C: 非金融のservice企業はNFCです.
D: 年金基金はfinancial sectorに分類され, NFCには含まれません.

解説: M3はcurrency, deposit, 一定のmarketable instrumentを含むbroad monetary aggregateです.
A: 財政赤字は政府のborrowing flowであり, broad money stockではありません.
B: CET1は銀行のregulatory capitalであり, monetary aggregateではありません.
C: 正解です. 現金, 各種預金, moneyに近い対象を含む広い集計です.

解説: Eurosystemのtotal assetは中央銀行のbalance-sheet operationの規模を示すproxyですが, policy stanceそのものと同一ではありません.
A: 正解です. Liquidity operationやasset purchaseはbalance sheetを拡大させます.
B: 上場企業の利益率は企業会計dataから測定します.
C: 家計貯蓄率にはhousehold incomeとsavingのdataが必要です.

解説: Loans outstandingは返済や調整を反映した後も測定時点のbalance sheetに残るloan claimの総額です.
A: 当月の新規貸出だけならtransaction flowです.
B: 正解です. 期末時点で未返済のまま残るstockを示します.
C: Defaulted loanを含む場合はありますが, outstandingはdefaultだけに限定されません.

解説: Yieldは所定の計算方法に基づき, instrumentのpriceや投資額に対するreturnを表します.
A: Volatilityはpriceまたはreturnの変動の大きさであり, return水準そのものではありません.
B: 名目GDP成長率はeconomy-wideなoutputの変化です.
C: 正解です. Bond yieldはprice, cash flow, maturity, market expectationなどを反映します.

解説: Credit spreadはrisky issuerのyieldを同程度のmaturityを持つbenchmark yieldと比較し, credit riskやliquidity riskなどを反映します.
A: Policy rateと国債yieldの差は通常のcorporate credit spreadの定義ではありません.
B: 正解です. Maturityを揃えることでinterest-rate要因の比較差を小さくできます.
C: Deposit rateとloan rateの差はbank marginに関する尺度です.

解説: MIRはmonetary financial institutionがhouseholdやNFCとのdepositとloanに適用するinterest rateを集計します.
A: 正解です. 銀行の貸出金利と預金金利が対象です.
B: 株式市場のturnoverはmarket activityの統計です.
C: 住宅価格指数はproperty priceの動きを測り, bank interest rateの統計ではありません.

解説: Market depthのproxyには市場全体で利用できるfinanceの規模を表す指標を選びますが, stockだけで即時のtradable liquidityを完全には表せません.
A: 民間向けloan stockはbank-intermediated creditの規模を表します.
B: FXのbid-ask spreadだけではfinance market全体の規模を表せません.
C: Bond outstandingはmarket-based debt financeの規模を表します.
D: 一社だけのmarket capitalizationは市場全体を代表するには狭すぎます.

解説: Equity marketでは一定期間のtrading valueをlisted marketの規模と比較するturnover ratioが広く使われます.
A: Real-estateにも取引件数などはありますが, ここで示すturnover ratioの標準的な対象ではありません.
B: 正解です. Trading valueをmarket capitalizationで割る比率はequity market activityを表します.
C: Labor marketではhire, separation, worker turnoverなど別の定義を使います.

解説: 問われているのはECBのoperational frameworkで設定されるrateであり, 外国のpolicy rateやmarket-determined yieldではありません.
A: DFRはECBのkey policy rateです.
B: Federal Funds Rateは米国Federal Reserveのframeworkに属します.
C: MRO rateはECBのkey policy rateです.
D: 国債yieldはmarketで形成され, それ自体はECBのpolicy rateではありません.

解説: Q-DECは12月をfiscal-year anchorとするquarterly periodを示し, quarter endは3月, 6月, 9月, 12月になります.
この問題ではhyphenの有無を許容します. 答えはcalendar conventionを識別する略記であり, 金融量や会計残高の名称ではありません.

解説: Liquidityは大きな価値損失やmarket disruptionを招かず, 必要なときにすばやくcashを得られる性質です.
Speedだけでは十分ではありません. 即時売却できても大幅なdiscountが必要なassetは, prevailing valueに近い価格でcashへ変えられるassetよりliquidityが低いと判断します.